佳兆业重组仍受制于财报披露 正寻求部分豁免

　　香港一位熟悉债务重组市场的资深人士向21世纪经济报道记者透露，融创再度与佳兆业海外债权人委员会见面，但尚未有最新的重组方案推出，而境内的谈判目前进展更加顺利，双方的分歧正逐步缩窄，“融创与多家银行组成的债委会一直在积极进行方案优化，有望在未来两三周内完成境内重组的谈判。”

　　他表示，债委会目前由34家境内银行中的7家银行牵头组成，主要由负责风险控制的行长一级高管组成，“每周债委会都会举行定期会议，双方对重组方案进行了多次商讨。希望最终可以达成一个对各方都有利的方案。”

　　尽管“佳兆业风波”仍悬而未决，但海外投资者对高收益债券却依然热情不减。

　　“佳兆业只是一宗个别事件，并不代表整个内房行业的普遍问题，投资者在这个事件中接受了一些教训，但这个事件对市场的影响已基本全部反映出来了。”4月27日，香港惠理基金（下称“惠理”）高级基金经理叶浩华向21世纪经济报道记者表示。

　　他续称，目前整个市场而言，中国房地产债券仍是亚洲区内最具吸引力的，“这些债券的估值与其他亚洲信贷相比更加吸引，而且还有较大的市场上升空间。同时，房地产行业的企业模式基本相同，一些拥有优质资产如土地及楼房的债券有更好的违约回收率（recovery rate）。”

　　截至今年4月22日，中国高收益债券的整体收益率约为9.36%，而其他亚洲地区高收益债券的收益率为6.49%，美国高收益债券的收益率仅为5.88%。

　　他透露，目前他负责的惠理大中华高收益债券基金资产规模约14亿美元，其中47%配置于房地产行业，平均信贷评级为B，到期收益率为11%。该基金的前十大投资中包括时代地产、龙光地产、合景泰富地产，以及中骏置业等内地房地产企业发行的海外美元高息债券。

　　同时，他表示，目前市场的负面消息已经基本消化完毕，投资者开始回归价值等基本面。去年佳兆业事件曝光后，一些私人银行客户开始转向买入互惠基金，以避免持有单一债券的风险，而且可以获得更好的流动性和更多选择。

　　佳兆业：重组尚未有新方案

　　据21世纪经济报道记者了解，佳兆业的债务重组正进行得如火如荼。据相关消息人士透露，佳兆业前主席郭英成的意外归队可能是为了解决财务报表的问题，“财务报表公布之前，需要通过首席财务官、审计委员会以及公司董事局的审批，由于财报延期公布，导致境内外债权人谈判进展受阻。”

　　他指出，根据香港法律相关规定，目前融创中国（01918.HK）与佳兆业的股权收购方案如果要顺利进行，必须首先与境内外债权人达成重组协议，并且通过香港联交所以及证监会的批准。“在此之前，佳兆业必须要披露完整的财务报表，目前融创方面已经在与监管层进行沟通，争取获得部分豁免。”

　　香港一位熟悉债务重组市场的资深人士向21世纪经济报道记者透露，融创再度与佳兆业海外债权人委员会见面，但尚未有最新的重组方案推出，而境内的谈判目前进展更加顺利，双方的分歧正逐步缩窄，“融创与多家银行组成的债委会一直在积极进行方案优化，有望在未来两三周内完成境内重组的谈判。”

　　他表示，债委会目前由34家境内银行中的7家银行牵头组成，主要由负责风险控制的行长一级高管组成，“每周债委会都会举行定期会议，双方对重组方案进行了多次商讨。希望最终可以达成一个对各方都有利的方案。”