佳兆业重组仍受制于财报披露 正寻求部分豁免

　　下一个佳兆业？

　　当佳兆业的境内外债权人仍在进行着漫长的重组谈判时，富豪张志熔控股的恒盛地产（01638.HK）也开始撩拨债权人敏感的神经。

　　作为上海一家中型住宅房地产开发商，此前，恒盛地产由于债台高筑，流动性紧张以及巨额亏损等引发市场担忧公司可能无力支付一笔1950万美元的债息，随即导致公司两只离岸债券价格出现明显下跌。

　　“公司已经表示有足够的能力支付这笔债息，同时张志熔曾连续两年提出私有化计划，如果真的公司资不抵债，他完全没有必要这么做。”一位海外债权人向记者透露。

　　“恒盛最终按时支付了这笔利息以避免出现违约，我们也在积极关注最新进展，希望寻找一些合适的买入时机。”惠理副基金经理胡文倩向记者表示。

　　然而，该公司4月15日披露的财报的确岌岌可危。报告显示，截至2014年12月31日止，恒盛的合约销售额同比下降45%至40亿元，并录得约30亿元的巨额亏损。同时，恒盛地产的资本负债率却飙至135.3%。

　　4月20日，穆迪宣布将恒盛地产的公司家族评级从Caa1下调至Caa3，并将恒盛的高级无抵押债务评级从Caa2下调至Ca。上述评级展望为负面。

　　“恒盛评级下调反映了穆迪对该公司违约风险较高的担忧。此外，恒盛2014年业绩极不理想，显著削弱了其为2015年10月25日到期的债券进行再融资的能力。”穆迪副总裁、高级分析师何卓荣指出。

　　穆迪报告指出，该公司的现金结余由2013年底的30亿元降至2014年底的14亿元，不足以偿还3亿美元的境外债券。

　　同时，2014年底恒盛未偿还到期的1.496亿元本金和4640万元利息。恒盛的现金/短期债务比率也出现明显恶化，从2013年底的55.5%降至2014年底的8.7%。

　　截至2014年底，该公司土地储备的总建筑面积约为1480万平方米，分布在上海、北京、天津，以及长三角和东北几个二三线城市。

　　“继佳兆业之后，恒盛以及其他一些经营不善、过度举债的中小型房地产公司可能会陆续出现违约。”上述熟悉债务重组市场的资深人士告诉21世纪经济报道记者。