龙头房企驶上扩张快车道 高负债或成“达摩克利斯之剑”

　　虽然今年以来房地产市场的总体销售在下降，但龙头房企的扩张速度却在加速。克而瑞数据显示，今年1-10月，突破千亿规模的房企已达12家，预计年底千亿房企有望达到17家。与此同时，Wind数据显示，今年前三季度，房企负债率再创新高，板块资产负债率高达79%以上。

　　在强调控、严监管的背景之下，与房地产行业有关的融资活动面临着监管趋紧的局面。2016年底至今，一行三会、上交所、深交所频频发文，限制房企融资。在此情况下，多家在过去几年举债走在规模化路上的房企，主动提出降负债目标，包括恒大、绿地、碧桂园、阳光城等。

　　《每日经济新闻》记者注意到，主动降负债并不代表房企不再追求规模。在规模化的同时，房企开始注重效益，多家房企已重申了规模与效益并行的要义，“利润王”中海地产、冲击千亿目标的禹洲地产等，均以此作为扩张的前提。

　　融资渠道进一步收紧

　　历经了举债高速扩张阶段后，目前房地产行业的债务水平再度达到历史高位。Wind数据显示，截至今年第三季度，A股136家上市房企负债合计超过6.04万亿元，同比增幅23.21%；A股平均每家上市房企负债达445亿元。

　　与债务水平高企并行的是融资渠道的进一步收紧。“以往房企的融资方式主要有公司债、开发贷、中期票据和信托融资等，但目前监管和审批都很严格，公司债、开发贷等都不太好做了。即使是能够发债，目前的成本也很高。”一名从事公司债融资的券商人士告诉记者。

　　一名银行内部人士也表示，“我们现在已经基本不做房企融资了，有需求的都会介绍给信托做。我们预测明年也会有持续收紧的趋势。”

　　央视消息称，住建部近日会同国土部、央行在湖北省武汉市召开部分省市房地产工作座谈会部署近期房地产工作时继续强调，将加强金融管理，平衡好房地产业与其他行业的资金配置，防止资金违规流入房地产。