进退维谷的新世界帝国：地产上演断舍离 百货力不从心

　　郑裕彤一手缔造的新世界帝国正面临一次前所未有的考验。在内地地产业务层面,新世界正上演一场“断舍离”;百货零售方面,新世界的表现有些力不从心。曾经割爱上市的周大福,则明确改道高速发展计划。

　　地产摇摆不定

　　从2015年末接连向恒大地产出售九大项目、共计339亿元资产,到2016年开局重启新世界地产私有化,新世界中国的变轨路径让外界纷纷猜测,港企又一轮撤资风暴是否会再次来袭。尽管新世界发展集团主席郑家纯否认内地撤资传闻,但近期新世界中国不尽如人意的业绩表现、高昂的融资成本,以及变幻莫测的内地房地产市场,都些许透露出郑氏家族对内地业务的动摇。尤其是李嘉诚领衔的内地撤资风暴,港资企业在内地的一举一动,都被时刻放大在镜头下。

　　1月4日,新世界发展与新世界中国双双停牌,闪电般的一周后,新世界中国私有化方案披露。此次,新世界中国私有化方案,由两年前的协议收购转变为全面收购,郑氏家族对于私有化的强烈态度可见一斑。提及私有化原因,新世界中国给出的理由主要是股份流通量低、资金筹措能力有限。新世界中国方面认为,未来有较大资金需求,但公司股份流通量低,成交价较新世界中国每股资产净值存在大幅折让,上市平台通过公开股市筹集资金的能力有限。公告称,如果4个月内新世界中国收到不少于90%要约股份,以及不少于90%无利害关系的新世界中国股份有效接纳,新世界中国私有化将宣告成功,并从港交所退市。

　　从新世界中国近年自身发展看,一方面业绩表现起伏不定,2004财年营收为38.9亿港元,时隔一年下跌到33.79亿港元。2008财年营收升至68.84亿港元,时隔一年又跌回46.86亿港元。2011财年,营收提升到156.22亿港元,一年时间又下跌至136.76亿港元。

　　新世界中国2014/2015财年业绩显示,物业销售应占经营溢利为29.36亿港元,较2014财年下跌41.3%。整体入账物业录得销售额约为130.68亿元人民币,销售量为85.5万平方米,较上年同期下跌39.5%。作为较早一批进入内地市场发展的地产商,新世界中国在内地市场并没有大展拳脚,最近五年也少有拿地,先发优势正一步步丧失。

　　从目前中国房地产市场的现实情况来看,25%的所得税与30%-60%的地产增值税,让房企的税务成本高企。在调控风险增加的局面下,房地产市场未来之路扑朔迷离。另外,内地房地产商崛起,港资进入初期,房地产市场份额被稀释。资金疯狂涌入,也让内地房地产市场呈现空前繁荣,从增量时代变为存量时代后,大量的土地储备是否会变成资金黑洞,投资收益是否会持续收窄,都是房地产商深思的问题。

　　对于新世界中国的私有化行为,业界普遍解读为是郑氏家族内地市场的最后一次赌局:赢则避开内地房地产市场的重重危机,输则彻底丧失过往先发优势错失后续市场升值红利。