负债是“妙药”也可能是“毒丸” 闽系房企提前念起“降字决”

　　以阳光城为例，公告显示，今年前三季度，公司负债总额1694亿元，扣除预收账款后的债务1282亿元，净负债率达到281%。其中，一年内到期的非流动负债246亿元，比上年末增加536.87%。

　　这样的财报数字让阳光城执行副总裁吴建斌不得不露面向投资者作出解释。在前几天的北京媒体见面会上，吴建斌表示，“在负债率上，我们更看重净负债率指标，作为一个从港股上市房企出身的人来说，我认为碧桂园、中海的负债率情况是比较好的，可以对标这两家房企的负债率情况。”

　　关于降负债问题，吴建斌说，“要把之前的高负债优化下来需要时间，我们希望一两年内先把净负债率降低至100%，长期来看，如果能降到70%是比较合理的。”

　　组建降负债大军 闽系青睐精细化运营

　　即使是快速扩张的阳光城，也不得不同步考虑负债率的调整，而有此想法的不止一家。

　　据统计，去年以来，融信、泰禾、禹州、世茂等不同规模的闽系房企，均分别有过定增、资产证券化、降低融资成本、优化负债结构、资产证券化等行动，目的都是一个——降低资产负债率。

　　“2016年，禹洲的净负债率较前年有所下降，因为开始积极降负债。”禹洲地产执行总裁蔡明辉告诉《每日经济新闻》记者，在设定了2020年的千亿目标之后，势必要加速扩张，但扩张背后，不可避免地面临高负债问题，后者会影响到评级、授信。

　　今年半年报显示，禹洲的净负债率已在70%左右，较去年同期显著下降。

　　一位券商分析师告诉《每日经济新闻》记者，这个阶段，房企会通过把大量的短期偿付的债务置换为长期债务，以消解因短期债务过高带来的偿付风险。

　　闽系房企融信相关负责人则表示，合理的负债是必要的，重点还在于资产结构和财务结构的稳健，需要不断优化和提升项目品质、重视客户体验，通过精细化操作来提高资产运营效率。同时，对销售回款也必须高要求，保证现金流。

　　蔡明辉也表示，保证规模增长，但也要保证有质量的增长，为了规模牺牲股东利益，是无法长远的。

　　禹洲地产财务相关负责人则向记者透露，禹洲的做法是提高周转率，比如用销售额的60%来拿地，进一步提高回款比率。此外，该财务负责人指出，房地产进入一个全新的格局，越来越多地选择合作拿地、共同开发的模式，即小股操盘。虽然销售权益占比会下降，但效益和风险更可控。