股市下降后遗症:房企再融资受阻碍高端楼盘已卖不动

　　股市下降对楼市的影响，不仅仅表现在融资，也会影响到实体市场。2007 年“530”和2008 年股价调整表明，股票市场变化对居民当前真实收入和未来收入预期的潜在影响，会加大房地产景气度波动幅度。

　　相对而言，房地产市场对于股票市场的短期调整是免疫的，只要调整不是来自于货币收紧。但这轮股市调整速度比较快、幅度比较大，对于一些项目的销售也是有影响的。

　　A股6月份以来的下降，或将在多个维度上影响中国房地产市场。

　　万达、富力、易居这些房地产公司和房地产服务型公司，还积极地想要回归A股，但连续三周的股市下降，让证监会出台了暂缓IPO的措施，不但影响这些公司的回归进程，也连带影响A股房企的再融资，以及实体的销售市场。

　　A股暂停IPO：房企融资受阻

　　7月3日，在A股仍处于下降中时，万达商业地产（03699.HK）发布公告，宣布公司董事会决议重回A股发行，发行股份3亿股。估计A股筹集的资金将不超过120亿元人民币。

　　但6月以来的股市下降为万达此次回归蒙上一层阴影。证监会已出台多项措施“救市”，包括暂缓IPO。而即便国家队出手护市，目前也仍未出现企稳现象。

　　7月4日晚，此前已获IPO批文的28家公司发布公告，称因近期市场波动较大，决定暂缓后续发行工作，已启动申购程序的申购资金退回。随后，证监会新闻发言人邓舸表示，下一步新股发行审核工作不会停止，但将大幅减少新股发行家数和发行融资数额。

　　在万达之前，富力地产和易居中国也有回归A股的意愿，但随着下降开启，这些公司的回归前景变得非常不明朗。

　　此外，7月9日，又有消息称，证监会发行部决定，暂停首发和再融资的初审会和发审会。

　　若暂停事项落实，则意味着有意向实施再融资的上市公司将暂时无法向证监会申报，而已获证监会受理的上市公司的非公开发行节奏也将放缓。

　　在此之前，随着房地产行业逐渐转暖，已有多家房企筹划“非公开发行”等手段融资。中原地产研究部统计数据显示，今年以来合计已经有50家内地房企在A股或港股发布了定增方案，合计融资额高达1300亿人民币。泛海控股、海航投资、豫园商城和保利地产的融资额度超过百亿元。

　　截至7月2日，共有14家上市房企处于再融资审查的各个阶段。其中，首开股份公司债、泰禾集团非公开发行事宜已经通过发审会，将不受此次暂停事件影响。

　　而万业企业、凤凰股份、中洲控股、华发股份、世茂股份、保利地产、华夏幸福等多家房产公司的定增正处于已受理和已反馈阶段。

　　上述公司内部负责再融资的人士称，目前都还在等待进一步消息。由于公司正处于待预审阶段，一旦再融资的初审和发审暂停，将影响公司定增的进度。

　　据不完全统计，在7月9日反弹行情到来之前，有超过五成的地产股股价，已经跌破或逼近最近一期定增价格；截至7月14日收盘，在经历了数天的反弹行情后，仍有四只地产股（嘉凯城、世荣兆业、信达地产和滨江集团）的股价低于定增价格。

　　中原地产首席分析师张大伟认为，股市大幅调整、暂停IPO，都会明显影响未来股市的融资能力，如果调整持续，这种利空可能导致部分房企出现资金压力。