赚了20亿的酒店老板 要如何带出100个亿万富豪

白手起家的黄德满，用23年时间赚到了20亿，更准确点说，是21.86亿。

一个月前，黄德满将个人全额持股的维也纳酒店80%的股权售与锦江股份(600754.SH/900934.SH)，维也纳的总估值即为上述数字。如果换个交易对手，原本可以多赚10个亿以上——有好几个买家愿意多出50%的价格，但黄德满放弃了。

“我更看重的是双方愿景和使命感的一致性。”近日，在接受第一财经记者采访时，黄德满说，作为中国最大中端酒店品牌的创始人，自己内心深处存有一个酒店业的“中国梦”。

外界更感兴趣的是，时常以酒店业“中国梦”明志的黄德满，为何突然放弃多年的IPO上市计划，转而把维也纳绝大部分股份卖给对手?交易之后，怀揣20亿真金白银、退居二股东之位的昔日“中端酒店第一人”，会作何选择?维也纳将走向何方?

对于这些问题，黄德满在这次采访中一一进行了回应。这也是他在这次“锦维联姻”完成后首次露面接受媒体采访。

“豪门”联姻

4月28日晚间，锦江股份发布公告：拟以人民币17.488亿元收购维也纳酒店有限公司80%股权，以80万元收购深圳市百岁村餐饮连锁有限公司80%股权。两公司之前均为黄德满个人100%持有。

交易双方一个是中国最大的连锁酒店集团，一个是中国最大的中端酒店集团，这一“豪门联姻”震动市场。业内人士分析，通过此次交易，锦江股份将有力拓展有限服务酒店市场的服务深度和业务广度，进一步完善品牌体系，并巩固其本土连锁酒店“老大”的地位。但就维也纳而言，这是一个让业界既有所预期又颇为诧异的交易——有所预期是因传闻已久，颇为诧异则因为较低的交易对价。

维也纳酒店创立于2004年，旗下已形成包括维纳斯皇家酒店、维也纳国际酒店、维也纳酒店、维也纳智好酒店、维也纳3好酒店在内的多个品牌，截至2016年5月，已在超过20个省(直辖市)签约酒店超过700家，客房超过10万间，拥有各类会员1250余万。

值得一提的是，与其他连锁酒店绝大多数为加盟店不同，维也纳酒店的直营店占据可观的比例。加上大量配备中高端餐饮服务，使得维也纳的综合开房率、RevPAR(Revenue Per Available Room，每间客房产生的平均营业收入)一直高于同行业平均水平。

对这样一块优质资产，黄德满的“心疼”自不待言。然而根据锦江股份收购对价推算，维也纳整体估值为21.86亿元人民币，对应2015年静态PE约15.2倍，明显低于国内酒店相关类上市公司均值。这让外界甚至产生了“贱卖”的言论。

“这不是贱卖，而是合作。”黄德满回应道，“维也纳有着良好的公司治理机制和创新精神，锦江有较强的资本运营能力，合作能让双方优势互补。”据黄德满介绍，作为大型国企和拥有大量海外业务的上市公司，锦江的融资成本仅在维也纳的一半左右，这次“结亲”将为维也纳快速发展“插上翅膀”。

目前维也纳在国内中端酒店中单房盈利能力最强。根据上述并购公告，2015年度，维也纳实现合并营业收入14.62亿元，合并净利润1.43亿元。“这还是在去年有大量研发投入的前提下实现的，合作后，维也纳将借助锦江强大的资本平台实现更快发展，更强盈利，之前制定的2017年‘百城千店’、2023年‘千城万店’扩张目标，实现起来更有保障。”黄德满说。

黄德满特别强调，锦江高层致力于打造国际酒店品牌的愿景和使命感与自己不谋而合，是这桩“联姻”得以实现的基本前提。这也是他放弃更高出价竞标对象的根本原因。

以“财”求“才”

业内普遍认为，锦江股份与维也纳在行业优势、品牌效应、创新机制等多个方面均具有较强的互补性，有利于双方创造更大的协同价值。对双方而言，这确是一桩锦上添花的结合。 但在一贯注重团队传承的维也纳内部，还是产生了一丝不安。有人担心，锦江进来了，会不会对维也纳原有管理模式和团队造成冲击，“老板会不会拿着20亿退休了?”

黄德满显然十分在意类似猜疑，采访中，他甚至难得地提高了音调。“那些担心是完全没必要的。”黄德满肯定地说，与锦江合作只会让维也纳发展得更快，员工的待遇更好。他自称，一生最向往的境界，是范仲淹的“先天下之忧而忧，后天下之乐而乐”，“打造一个‘令人尊敬的国际酒店领袖品牌’的梦想还没实现，我怎么可能就离开?”

黄德满告诉第一财经记者，此次战略合作后，维也纳加盟商原有品牌及权益将保持不变，原高管团队和管理机制保持不变，“除了个别资本运作方面的专才，锦江不会往维也纳派人。”双方将保持各品牌的基因，整合利用大锦江旗下的会员客户资源，以大幅提升中央预订率，提高加盟商投资回报率。维也纳方面将致力于产品创新，以及酒店高品质的高度一致性，提升消费价值和品牌核心竞争力。

“这里面最重要的一点是管理机制，尤其是人才激励机制。”黄德满说，类似华为“以奋斗者为本”的文化，维也纳的核心文化是“创造价值，分享成果，成就人才”，与锦江合作，会更有能力去坚守这样的文化。

为了吸引到人才并让人才实现自己的价值，维也纳一直奉行强激励政策，对于经营达标的团队奖房奖车是每年的“例牌”，还曾以翻倍的薪水在行业内挖人。这次并入锦江后，不仅原有的激励政策将保留，而且还加大了力度，比如，合作协议约定，维也纳酒店有限公司将预留10%的股权用于高管团队激励，对于新设立的创新品牌公司，将预留20%的股权作为激励。

有了这一条，“按照维也纳目前的盈利能力和发展速度，5～10年内有望做到价值500亿，仅在集团层面，10%的股份也就意味着能成就50个亿万富豪。同时还会设置高薪、高提成、高分红、高年终奖，最后可能成就100个亿万富豪。一般中高层管理人员，只要在维也纳干满8～10年，就应该能实现财务自由。”黄德满说。

黄德满说，为了将上述激励政策列入合作协议，维也纳谈判团队和锦江方面“磨”了三天三夜，“维也纳的目标是成为令人尊敬的国际酒店领袖品牌，这样的企业，理应同时成为通向财务自由的职业平台。”

酒店业“中国梦”

黄德满之所以如此求贤如渴，正是缘于他内心强烈的酒店业“中国梦”。

黄德满是1993年涉足酒店业的，那年他带着5000元本钱来到深圳创业。他用其中的3000元承包了一家小宾馆，七八年后发展到了3家。2002年后，随着众多经济型连锁酒店崛起，生意不好做了。经过一番市场调研，黄德满选择了“比如家高档、比万豪便宜”、目标客户为中产者的中端酒店，于2004年创立维也纳酒店。他亲自拟定的“五星体验、二星消费”客户价值主张，使得维也纳的市场定位清晰而易于理解。

市场证明了黄德满的眼光。2004年至今，维也纳酒店一直保持95%以上的综合出租率，以及单个直营店25%以上的现金回报率。其间的2007年，随着软银赛富以1500万美元参与A轮融资，IPO上市计划顺势提出，打造一个“令人尊敬的国际酒店领袖品牌”的梦想，也逐渐在黄德满的脑海里成型。

2010年，美国奇力资本以2000万美元参与B轮融资;2015年2月，传出即将引入约3亿元C轮融资的消息，IPO计划看似将水到渠成。然而没过多久，市场开始传出维也纳可能放弃IPO的消息，之前的风投也陆续退出。

今年1月，黄德满在接受第一财经采访时首次确认了这一传闻。当时他告诉记者，自己确曾计划借助上市来实现“领袖品牌”梦，但由于上市筹备用时绵长，加之国内A股市场在2015年下半年出现严重的波动，他渐渐对上市失去了耐心与兴趣。但市场竞争如火如荼，一会是首旅与如家合并，一会是外资品牌“狼来了”，根本容不得维也纳等待。其实当时与锦江已经谈得差不多，但黄德满还不能宣布，只是暗示，可能通过强强联合的方式，借船出海。3个月后，“锦维联姻”正式浮出水面。

“这可不是上市不成功的无奈选择。”黄德满再三强调，因为交易之时，维也纳的发展状况和品牌形象都十分健康，退出的风投也获得了远超原目标的回报。“只是因为我们希望获得更快的发展。”黄德满说，跟锦江合作，就像“站上了巨人的肩膀”，起码可以使维也纳的目标实现提早30年。