央行官员：短期有加息空间 需纳入考虑通胀及汇率

　　1月8日，据中国日报报道，中国人民银行研究局副局长纪敏表示，去年以来工业产品价格及企业利润不断提升，短期内有加息空间。

　　其称，同时通胀和外汇汇率也要在利率调整前纳入考虑。但纪敏并没有明确指出加息是指上调基准存贷款利率，还是上调货币市场操作利率。

　　值得注意的是，这并非央行系统官员近期首次对利率问题进行吹风。去年年底，央行金融研究所所长孙国峰在公开场合表示，在货币政策目标方面，调控目标已不再局限于资产价格等因素，而是要看金融周期。而金融周期的背后是银行广义信贷，资产泡沫的背后就是银行的过度借贷，且过度借贷往往是由超低利率引起的。假如利率长期处于低位，即使使用了各种宏观审慎手段，效果仍是事倍功半。

　　各方观点

　　中金公司：年内基准存贷款利率各上调25个基点

　　基于对2018年增长和通胀更高的预期，我们预计今年央行可能会上调基准存贷款利率各25个基点，时点或在美联储3月或6月加息以后。此外，维持2018年间7天逆回购利率上调30个基点的预测不变，其上调时点可能会与每个季末美联储加息的时点有所“重合”。

　　值得注意的是，人民银行可以从“量”和/或“价”两方面对货币政策进行调整，即中国货币政策退出宽松在操作上不仅可以直接提高利率，也可能通过收紧信贷额度等方式间接收紧货币条件。但无论哪种情况，结果是加权平均贷款利率和市场利率都将继续上升。

　　中金公司将2018和2019年的中国CPI通胀预测从原来的2.5%和2.4%上调至2.6%和2.8%，将2018和2019年的名义GDP增速均上修为10.9%。而且，随着中国经济基本面改善、投资回报率上升，人民币汇率有望继续走强，将2018年底美元/人民币汇率预测从之前的6.48调整为6.28。

　　招商证券：物价温和 房地产价格还存在下行压力

　　在货币政策和宏观审慎政策“双支柱”框架下，货币政策更看重物价水平。历史上，央行在解释为什么加息的时候，通常会说CPI的环比折年率连续三个月超过4%，但依照目前这种通胀的走势，与连续三个月超过4%的差距还是很大的。除了2月份由于春节等季节性因素，CPI可能走高外，总体应该是不具备加息条件的。

　　理论上讲，加不加息要看国内投资是否超预期、土地购置面积是否超预期、国内经济是否持续向好，资产价格特别是房地产价格是否持续上行。但现在这些信号都看不到。我们认为，2018年中国经济总体上要弱于2017年，且房地产价格还存在下行压力，因此，中国不具备上调基准利率的条件。

　　（房掌柜整理自观点地产网、界面新闻网）