保利地产开启并购闸门 拿下中航地产9个资产包

　　保利地产（600048.SH）重组中航工业旗下房地产业务，迈出了实质性的第一步。

　　12月5日晚，中航地产（000043 SZ）发布公告，公司将成都航逸、江苏中航、九江中航等9个资产包，以近20.3亿元的价格卖给了保利地产。

　　据中航地产披露的信息，原交易方案中还包括贵阳中航地产70%股权、惠东康宏发展51%股权。但由于其他股东尚未书面放弃优先购买权，因此这两个公司此次未进行交易，交易价也由此从23.23亿元调整至20.3亿元。

　　保利从中航收购的9项资产中，除南昌中航国际广场二期为非股权项目，其余8个均为中航地产持股100%的股权资产。从中航转让的资产看，这些房地产项目分别位于成都、九江、江苏昆山、赣州等城市，总建筑面积331万平方米，这其中约215万平方米还未销售。

　　分析师认为，保利用20.3亿元的价格收购了中航地产九个资产包超过二百万平方米的未售项目，价格较市场价格低不少，但却并非最优质的资产。

　　“这些位于三线四城市的项目，虽然价格不高，但项目的溢价空间也较小。保利想从中航房地产中获得的，应该是热点二线、甚至一线城市的项目。但在这次的交易中，目前还没看到这些交易资产。”克而瑞一位分析师认为。

　　按保利地产今年9月12日的公告信息，在保利集团已与中航工业签署的房地产业务整合的框架协议书中，交易范围包括中航工业直接或通过下属公司持有的房地产开发业务平台公司和项目公司的全部股权，以及中航工业持有的天津瑞赛投资发展有限公司100%股权。

　　据中航地产披露的信息，此次交易完成后，中航地产归属于母公司股东的净利润由1-7月的-2942万元，减少至-501万元。虽然转让了九个资产包，但交易完成后中航地产仍有约224亿元的总资产，净资产46.7亿元。

　　“九个资产包应该只是中航地产转让项目的第一步，按保利与中航的合作协议，未来双方预计还会有更多资产的转让交易。”一家咨询公司研究部经理表示。

　　对中航工业房地产业务的并购，只是保利地产房地产整合的一部分。记者了解到，保利集团还有把保利置业（00119 HK）整合到保利地产的想法。

　　与保利地产同属于保利集团的保利置业虽然规模低于保利地产，但起点却并不低。保利置业2005年开始其房地产业务之初，就被注入111万平方米的住宅商业项目和85万平方米的土地储备。此后几年，保利置业以配发新股方式从保利集团获得了约600万平方米的土地资金，土地储备升至1000万平方米以上。

　　“不过对保利置业的整合，进展却并非十分顺利。”一位不愿具名的分析师说。就在收购中航地产九个资产包前一周，保利地产11月30日公告称，保利地产暂停了对保利置业的重组。

　　保利地产在当天的公告中表示，经与相关方磋商，认为该事项时机尚不成熟，公司决定终止筹划本次重大事项。

　　一位不愿具名的分析师认为，从对中航地产的收购和欲重组保利置业来看，保利进一步做大做强的愿意很强。